國(guó)企混合所有制改革的八種常見(jiàn)模式

1、整體或核心子公司上市整體或核心子公司資產(chǎn)重整、估值并上市之后可以引入大量自然人資本和機(jī)構(gòu)投資者，豐富股權(quán)結(jié)構(gòu)，達(dá)到混合所有制改革的目的。

2、原股東產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓通過(guò)原股東產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的路徑實(shí)施混改，本質(zhì)上屬于“存量混改”，即在不改變混改企業(yè)注冊(cè)資本或股本的基礎(chǔ)上，通過(guò)原股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)混改的目的。根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓原則上不得對(duì)受讓方設(shè)定資格條件，主要遵循“價(jià)高者得”這一根本原則。

3、增資引入新股東通過(guò)設(shè)定投資者資格條件并開(kāi)展綜合評(píng)議或競(jìng)爭(zhēng)性談判的方式遴選最切合自身發(fā)展需求的投資者，也能解決混改企業(yè)的資金需求問(wèn)題，有效解決部分國(guó)有企業(yè)存在的資產(chǎn)負(fù)債率偏高問(wèn)題。因此，增資擴(kuò)股系目前國(guó)企混改的主流模式。

4、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略投資者一般是國(guó)內(nèi)外具有資金、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，通過(guò)認(rèn)購(gòu)國(guó)有企業(yè)股權(quán)，參與國(guó)企經(jīng)營(yíng)，獲得回報(bào)。國(guó)企改革最艱難的部分在于混改，而混改最重要的部分是國(guó)企股權(quán)的讓渡，并引入新的戰(zhàn)略投資者，進(jìn)而對(duì)公司進(jìn)行一系列現(xiàn)代化企業(yè)制度改革，包括：職業(yè)經(jīng)理人制度、員工持股、高管股權(quán)激勵(lì)等，核心是要消除公司制度的代理問(wèn)題，從而激發(fā)企業(yè)活力，提升效率。引入戰(zhàn)投的原因：經(jīng)驗(yàn)借鑒，取長(zhǎng)補(bǔ)短；擴(kuò)展主業(yè)，協(xié)同進(jìn)步；業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新優(yōu)化。

5、開(kāi)展員工持股開(kāi)展員工持股是國(guó)有企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革的重要路徑之一，一方面，可以通過(guò)引入企業(yè)員工持股豐富國(guó)有企業(yè)持股結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營(yíng)效率；另一方面，可作為股權(quán)激勵(lì)，調(diào)動(dòng)員工工作積極性、降低人才流失。實(shí)踐中員工持股常常與增資擴(kuò)股相配套，即混合所有制改革與混合所有制企業(yè)員工持股可同時(shí)開(kāi)展。目前，在增資擴(kuò)股的混改路徑下，業(yè)已形成“增資擴(kuò)股+員工持股”的典型模式。6~8執(zhí)行國(guó)有企業(yè)投資管理有關(guān)程序

6、新設(shè)企業(yè)描繪一張藍(lán)圖容易，修改一張圖紙很難。混改也是一樣。由于很多國(guó)有企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展過(guò)程中，都有很多新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，或者做過(guò)一定孵化的業(yè)務(wù)種子，只要有市場(chǎng)的氧氣，只要有激勵(lì)的沃土，就有可能蓬勃生長(zhǎng)，所以有不少企業(yè)都希望可以通過(guò)把新興業(yè)務(wù)、種子業(yè)務(wù)的發(fā)展，與混改機(jī)制結(jié)合起來(lái)，通過(guò)新設(shè)公司的形式開(kāi)展改革工作。

7、對(duì)外投資并購(gòu)并購(gòu)在國(guó)資國(guó)企改革中扮演了重要角色。并購(gòu)是用來(lái)優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的重要渠道?？v觀全世界主要經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展史，很大程度上就是一部產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的兼并重組史。世界上幾乎沒(méi)有一家大公司不是通過(guò)并購(gòu)重組來(lái)實(shí)現(xiàn)的，現(xiàn)在我們國(guó)家也進(jìn)入了并購(gòu)期。國(guó)有企業(yè)通過(guò)并購(gòu)也可以實(shí)現(xiàn)混改。

8、投資入股國(guó)有企業(yè)投資入股民營(yíng)企業(yè)的混合所有制改革方式。